Der Robo Advisor Scalable im Test

1. Anbieter Vorstellung – Scalable Capital

Unser Scalable Test: Was bietet der Robo-Advisor potentiellen Anlegern? Welche Anlagestrategien werden geboten? Wie verhält es sich mit den Kosten, der Mindestanlagesumme etc.? All diese Fragen und viele weitere werden wir in unserem großen Scalable Test ausführlich beantworten.  Der britisch-deutsche Robo-Advisor Scalable wurde in 2014 in München gegründet.

Seit Anfang 2016 ist das Angebot der digitalen Geldanlage des Unternehmens auch hier in Deutschland erhältlich. Hinter dem Robo-Advisor Scalable steht die Scalable Capital Vermögensverwaltung GmbH mit Sitz in München.

Als einer der wenigen Robo-Advisor-Anbieter mit aktivem dynamischem Risikomanagement basiert die Geldanlage bei Scalable auf einem zum Risikoprofil des Anlegers passenden ETF-Portfolio und einer vorgegebenen Verlustgrenze. Auf regelmäßige Umschichtungen und Anpassungen an aktuelle Marktgegebenheiten legt Scalable großen Wert – ebenso übrigens wie auf eine sorgfältige Analyse der Anlegermentalität. Zur Anlage nutzt der Robo-Advisor ETFs, die bis zu 8.500 Einzelwerte aus derzeit knapp 90 Ländern abbilden.

2. Anlagestrategie

2.1 Funktionsweise der Anlagestrategie

Im Gegensatz zu den meisten anderen Robo-Advisor-Anbietern setzt Scalable auf ein aktives dynamisches Risikomanagement. Die im Rahmen des Anlageberatungsprozesses ermittelte Portfoliostruktur wird also praktisch ständig an aktuelle Marktgegebenheiten angepasst. Ein Rebalancing findet also – sofern notwendig – automatisch in kurzen Zeitabständen statt. Dies ermöglicht zumindest theoretisch, dass der Referenzmarkt der jeweiligen Anlagestruktur geschlagen werden kann. Ein Vorteil aktiv gemanagter Angebote gegenüber klassischen passiven Robo-Advisor-Angeboten.

Die Basis für die Anlagestrategie von Scalable bildet der sogenannte „Value-at-Risk“-Ansatz („VaR“-Ansatz), der im Wesentlichen einen starken Zusammenhang von Risikos und Schwankung definiert. Dieser Ansatz sorgt dafür, dass in Zeiten nachlassender Kurse in Wertpapiere mit geringeren Risiken umgeschichtet wird – also in Papiere mit geringeren Kursschwankungen. In Zeiten steigender Kurse erfolgt das Gegenteil. Scalable verfolgt diesen Ansatz unter Berücksichtigung einer vom Anleger festgelegten prozentualen Verlustgrenze.

Die Umsetzung der Portfoliostruktur des Anlegers erreicht Scalable mit klassischen ETFs (Exchange Trading Funds), mithilfe derer der Robo-Advisor weltweit investiert. Die genutzten ETFs ermöglichen Scalable insgesamt 23 Anlagestrategien, die auf unterschiedlichste Anlegerbedürfnisse abgestimmt sind – wobei das Unternehmen auf bis zu 1.500 verschiedene Produkte namhafter Anbieter zurückgreift.

Zu diesen gehören beispielsweise UBS, HSBC oder iShares. Nach Angaben von Scalable werden alle eingesetzten ETFs sorgfältig ausgewählt. Dabei haben Aspekte wie etwa Performance, Kosten, Handelbarkeit und Liquidität oberste Priorität. Zudem müssen die Produkte einen möglichst geringen Tracking-Error aufweisen. Das heißt, dass diese den jeweiligen Index möglichst genau nachbilden müssen.

Hier das aktuelle Anlageuniversum von Scalable lt. Angabe des Anbieters:

ETF

iShares Core DAX >>

iShares STOXX Europe 600 >>

UBS ETF MSCI Japan >>

UBS ETF MSCI Pacific >>

HSBC S&P 500 >>

UBS ETF MSCI Emerging Markets >>

iShares $ Treasury Bond 7-10yr >>

iShares Core Euro Government Bond >>

iShares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bonds >>

iShares ETF Euro Covered Bonds >>

iShares $ Corporate Bond >>

iShares Core Euro Corporate Bond >>

iShares Developed Market Property Yield >>

Lyxor ETF Commodities CRB Thomson R./CoreCommodities >>

Anlageschwerpunkt

Aktien Deutschland

Aktien Euroraum

Aktien Japan

Aktien Asien bzw. pazifischer Raum

Aktien USA

Aktien Schwellenländer

Staatsanleihen USA

Staatsanleihen Euroraum

Staatsanleihen Schwellenländer

Anleihen (besichert)

Unternehmensanleihen USA

Unternehmensanleihen Euroraum

Immobilien

Rohstoffe

Aus diesen (und gegebenenfalls weiteren) ETFs stellt Scalable eine zum Anleger passende Portfoliostruktur zusammen. Dabei verzichtet das Unternehmen auf vorgegebene Musterportfolios mit festen Aktienquoten, zwischen denen sich der Anleger im Rahmen des Anlageprozesses entscheiden muss. Stattdessen arbeitet Scalable mit einer vom Anleger definierten Verlustgrenze, an der sich der Anbieter im Zusammenhang mit der Investition orientiert.

2.2 Wie sieht der Anlageprozess aus?

Im Rahmen des Anlageprozesses ermittelt Scalable im ersten Schritt die Risikobereitschaft, welche die Basis des weiteren Prozesses darstellt. Dazu müssen insgesamt neun Fragen beantwortet werden – Fragen in Bezug auf Anlageziele, Wertpapierkenntnisse, finanzielle Verhältnisse und die Risikobereitschaft des Anlegers.

Der zweite Schritt basiert auf der eingangs ermittelten Risikoeinstufung. Scalable greift bei seinem Angebot auf insgesamt 23 Anlagestrategien zurück, denen jeweils unterschiedliche feste Verlustgrenzen – sogenannte „Value-at-Risk“-Kennziffern – zugeordnet sind. Die ermittelte Strategie ist das Ergebnis der ermittelten Risikoeinstufung, wovon gleichermaßen 23 verschiedene existieren. Die vorgegebene Verlustbegrenzung bzw. „VaR“-Kennziffer entspricht dem Maximalverlust, den das Portfolio innerhalb eines Jahres (höchstwahrscheinlich) nicht überschreiten soll.

Scalable gibt in diesem Zusammenhang eine Wahrscheinlichkeit von immerhin 95 Prozent an. Wird also beispielsweise eine Verlustgrenze von 15 Prozent angegeben, entspricht dies auch in Zeiten ungünstig verlaufender Märkte (höchstwahrscheinlich) dem maximalen prozentualen Jahresverlust.

Der von Scalable nach Festlegung der Risikoeinstufung ermittelte individuelle Maximalverlust ist dabei freilich nicht bindend. Auf Wunsch können Anleger eine risikoärmere Einstufung, also eine geringere Verlustgrenze, festlegen – bequem per Schiebereger. Dabei entspricht eine geringere Verlustgrenze jedoch üblicherweise einer geringeren Ertragschance.

Um einen Ausblick auf den voraussichtlichen Anlageerfolg zu ermöglichen, sieht Scalable an dieser Stelle des Anlageprozesses eine Visualisierung per Chart-Darstellung – den sogenannten Vermögensplaner – vor. Nach zusätzlicher Eingabe von Anlagebetrag und bzw. oder Sparbetrag stellt dieser die entsprechende mögliche Wertentwicklung der Geldanlage für einen Anlagezeitraum von 10, 20 und 30 Jahren dar – inklusive der voraussichtlichen Ablaufwerte.

Dabei werden diese für unterschiedliche Szenarien verdeutlicht. Für eine gute Wertentwicklung gleichermaßen wie für eine durchschnittliche oder gar schlechte Wertentwicklung. Dies hilft dem Anleger durchaus, mögliche Auswirkungen verschiedener Marktszenarien besser einschätzen zu können. Werden die für die Chartdarstellung relevanten Werte wie etwa Anlagebetrag oder Verlustgrenze per Schieberegler verändert, passt sich der Vermögensplaner übrigens entsprechend an.

Nicht zuletzt weist der Robo-Advisor Scalable an dieser Stelle aus, wie er die im Vermögensplaner dargestellte Wertentwicklung erreichen möchte. Unter beschriebener Chart-Grafik erfolgt dazu eine detaillierte Darstellung der dafür geplanten Anlageklassen – beispielsweise Aktien, Anleihen oder Immobilien. Für genauere Informationen zu den entsprechenden ETFs, die zum Einsatz kommen sollen, kann diese Ansicht per Knopfdruck entsprechend umgeschaltet werden. Im Anschluss ist die Weiterleitung zur Depoteröffnung mit nur wenigen Klicks möglich.

2.3 Eindruck von der Benutzeroberfläche

Die Benutzeroberfläche von Scalable macht einen sehr gehobenen und anspruchsvollen Eindruck. Im Gegensatz zu anderen Anbietern, die teilweise bewusst Wert auf Einfachheit legen, spart der Robo-Advisor nicht mit Details und deren Darstellung und Erklärung. Die auf den ersten Blick womöglich noch etwas undurchsichtig wirkende Benutzeroberfläche von Scalable wirkt bei genauer Begutachtung schließlich durchdacht und nachvollziehbar.

Dass die Benutzeroberfläche so detailliert gestaltet ist, liegt womöglich nicht zuletzt an dem vergleichsweise hohen Mindest-Anlagebetrag in Höhe von 10.000 Euro. Vor allem für Privatanleger eine schon vergleichsweise umfangreiche Investition.

3 Der Robo-Advisor im Test

3.1 Bewertung des Angebots

An dieser Stelle unseres Scalable Test beleuchten wir einige Aspekte rund um das Angebot von Scalable etwas genauer. Zu den zweifellos wichtigsten Punkten gehören beispielsweise die Kosten der Kapitalanlage und die verlangte Mindestanlagesumme. Aber auch Aspekte wie die Anzahl der nutzbaren Anlagestrategien sind aus unserer Sicht wichtig für die Qualität des Angebots.

3.1.1 Wie hoch ist die Mindestanlage?

Was uns im Scalable Test positiv auffällt: Das Angebot von Scalable wirkt sehr hochwertig und spart nicht mit detaillierten Darstellungen und Informationen. Zudem ist die Benutzeroberfläche betont hochwertig gestaltet und spricht demnach auch anspruchsvollere Interessenten an. Aus gutem Grund. Denn mit seiner vergleichsweise hohen Mindestanlagesumme in Höhe von immerhin 10.000 Euro hat Scalable es in erster Linie vermutlich auf eher vermögendere Kunden abgesehen.

Kleinanleger schließt der Robo-Advisor dadurch von seinem Angebot weitestgehend aus – ärgerlich. Zudem können Anleger zwar jederzeit aus ihrem angelegten Kapital entnehmen. Allerdings nur, wenn sie den erwähnten Mindestanlagebetrag dadurch nicht unterschreiten. Auszahlpläne sind bei Scalable leider nicht möglich.

3.1.2 Wie viele Anlagestrategien gibt es?

Aufgrund seines aktiven dynamischen Vermögensmanagements unterscheidet sich das Angebot von Scalable grundlegend von dem anderer Robo-Advisor-Unternehmen. Feste Anlagestrategien, wie beispielsweise die Definition vorgegebener Muster-Portfolios, existieren bei Scalable nicht. Vielmehr basiert die letztlich für den jeweiligen Anleger gefahrene Strategie auf einer im Rahmen des Anlageprozesses vom Anleger festgelegten jährlichen Verlustgrenze (3 bis 25 Prozent).

Diese leitet sich vor allem aus einer vorab ermittelten Risikostufe ab, wovon insgesamt 23 existieren. Daraus sind quasi insgesamt 23 Anlagestrategien zu schließen, da Scalable aufgrund der jeweils unterschiedlich Verlustgrenzen einzelner Anleger entsprechend differenzierte und individuelle Anlageentscheidungen treffen muss.

3.1.3 Welche Anlageklassen gibt es?

Die von Scalable eingesetzten Asset- bzw. Anlageklassen sind vielfältig und decken praktisch alle gängigen Bereiche ab. Auf Aktien und Anleihen greift der Robo-Advisor ebenso zurück wie auf Immobilien und Rohstoffe. Was die Aktienwerte betrifft, bedient sich Scalable eines weltweiten Anlageuniversums aus bis zu 8.500 Einzeltiteln zahlreicher Länder.

In puncto Staatsanleihen beschränkt sich das Unternehmen auf den Euroraum und die USA. Auf Unternehmensanleihen trifft diese Einschränkung jedoch nicht zu. Immobilien und Rohstoffe setzt der Robo-Advisor als Beimischung ein. Alle Anlageklassen werden mittels kostengünstiger ETFs abgebildet.

3.1.4 Gibt es einen Sparplan?

Die Einrichtung eines Sparplans ist bei Scalable möglich – ab einem monatlichen Sparbetrag in Höhe von 50 Euro. Allerdings ist dies lediglich als zusätzliche Option neben der vorgegebenen Mindestanlagesumme von 10.000 Euro vorgesehen. Einen einzelnen, losgelösten Sparplan akzeptiert Scalable leider nicht. Auszahlpläne sind ebenfalls leider nicht möglich. Punkte, die wir unserem Scalable Test als Manko einstufen.

3.1.5 Welche Anlagestrategie verfolgt der Robo-Advisor?

Im Gegensatz zu den meisten anderen Robo-Advisor-Anbietern handelt es sich bei Scalable nicht um eine passive, sondern um eine aktive dynamische Vermögensverwaltung. Die Anlagestrategie ist daher individuell auf das jeweilige Kundenportfolio abgestimmt. Zentraler Aspekt ist dabei die im Rahmen des Anlageprozesses festgelegte Verlustgrenze – die „Value-at-Risk“-Kennziffer. Diese stellt den prozentualen Maximalwert dar, der in unvorteilhaften Marktphasen (höchstwahrscheinlich) entstehen kann. Je höher der gewählte Wert ist, desto größer ist im Allgemeinen die Renditechance des Anlegers.

Zur Umsetzung der Anlageziele greift Scalable auf bis zu 1.500 ETFs zurück. Diese bilden bis zu 8.500 Aktientitel ab. Abrundend dazu investiert der Robo-Advisor in Anleihen, Immobilien und Rohstoffen. Damit werden praktisch alle gängigen Asset- bzw. Anlageklassen bedient.

3.1.6 Das Kapitalanlage-Angebot im Überblick

Das Angebot zur digitalen Geldanlage von Scalable besticht durch eine gewisse Hochwertigkeit und ist auffällig detailliert aufgebaut. Dennoch ist es auch für Laien verständlich, die sich genauer mit dem Thema Robo-Advisor auseinandersetzen. Als eines der wenigen Angebote mit aktivem Vermögensmanagement wirbt Scalable offensichtlich in erster Linie um vermögendere Interessenten.

Nicht zuletzt wegen der im Vergleich relativ hohen Mindest-Anlagesumme in Höhe von immerhin 10.000 Euro. Einzelne Sparpläne ohne Auszahlpläne akzeptiert das Unternehmen derzeit nicht. Eine Besonderheit von Scalable liegt für Anleger in der Festlegung von Verlustgrenzen, die bei vielen anderen Robo-Advisor-Anbietern so nicht üblich sind.

3.2 Bewertung der Kosten

Die Kostenstruktur von Scalable ist recht einfach gestaltet – vermutlich nicht zuletzt aufgrund der vergleichsweise hohen Mindestanlagesumme. Lediglich zwei Gebührenarten bzw. Kostensätze existieren. Eine Verwaltungsgebühr für den Robo-Advisor und die für die Nutzung der ETFs entstehende Vergütung.

Grafik: Transparente und detaillierte Darstellung aller bei einem Invest in den Robo-Advisor Scalable – Quelle: Scalable.capital

Im Gegensatz zu anderen Robo-Advisor-Anbietern liegt die Höhe der Verwaltungsgebühr von Scalable bei pauschal 0,75 Prozent jährlich. Eine betragsabhängige Gebührenstaffelung existiert nicht, was die Gebühren insgesamt sehr transparent macht. Mit einer Verwaltungsvergütung in Höhe von 0,75 Prozent pro Jahr liegt Scalable im Vergleich zu anderen Anbietern im Mittelfeld.

Auch die für die ETFs anfallende Vergütung in Höhe von 0,25 Prozent ist durchschnittlich und damit branchenüblich. Eine zusätzliche Erfolgsbeteiligung berechnet der Robo-Advisor nicht.

3.3 Bewertung des Service

Den Kundenservice von Scalable können Anleger und Interessenten auf praktisch allen üblichen Kommunikationswegen erreichen. Werktags zwischen 9 Uhr und 19 Uhr stehen dessen Mitarbeiter telefonisch oder per Live-Chat zur Verfügung. Direkt per E-Mail ist kein Anschreiben des Supports möglich. Dieser Kommunikationsweg wird mittels Kontaktformular auf der Website ersetzt. Zusätzlich zu den üblichen Kommunikationswegen besteht auch auf sozialen Netzwerken Kontaktmöglichkeit. Scalable ist derzeit auf Facebook, Google+, Twitter und LinkedIn erreichbar.

Abrundend zu seinem Kundensupport bietet der Robo-Advisor verschiedene Zusatzleistungen. Dazu gehören zum Beispiel aktuelle Unternehmensnews, die er in Form eines Newsletters zustellt. Zusätzlich existiert ein umfangreicher Blog, der allen Interessierten und Anleger nützliche Hintergrundinformationen rund um die digitale Geldanlage näherbringt. Nicht zuletzt werden regelmäßig Webinare und gar Infoabende in unterschiedlichen Städten angeboten.

In Sachen Service und Support ist das Unternehmen damit sehr aktiv und durchaus vorbildlich. Pluspunkt in unserem Robo-Advisor Test für Scalable.

3.4 Bewertung der Sicherheit

Scalable ist bei der BaFin als Online-Vermögensverwaltung nach §32 Kreditwesengesetz zugelassen. Verwahrt werden angelegte Kundengelder von der Baader Bank AG München, die 1983 gegründet wurde und als einer der führenden Wertpapierhändler hierzulande gilt. Sollte Scalable Insolvenz anmelden, sind angelegte Kundengelder davon also nicht betroffen. Für die Baader Bank AG gilt in diesem Zusammenhang der Sicherungsmechanismus des Bundesverbandes deutscher Banken. Dank gesetzlicher Einlagensicherung sind Portfolios im Fall der Fälle zumindest bis 100.000 Euro vollständig abgesichert. Eine übliche und im Normalfall ausreichende Absicherung.

4. Die Performance der Anlage-Strategien

Naturgemäß gibt Scalable keine Garantie für zukünftige Wertentwicklungen. Einen Ausblick auf mögliche Erträge erhalten Interessenten bzw. Anleger lediglich im Rahmen des Anlage-Prozesses. Auf seiner Homepage veröffentlicht der Robo-Advisor jedoch die bisherigen Wertentwicklungen seiner Portfolios – orientiert nach den 3 Risikoklassen

• Niedrig
• Mittel
• Hoch

Die Wertentwicklung der Scalable – Portfolios mit niedriger Risiko-Orientierung (Betrachtungszeitraum „Seit Auflage“: 31.12.2015 bis 31.12.2019 (jeweils Schlussstand)) 

Grafik: Darstellung der Performance für Scalable Portfolios mit niedrigem Risiko für den Betrachtungszeitraum Ende 2015 bis Ende 2019 – Quelle: Scalable / RoboAdvisor-Portal.com

Die Wertentwicklung der Scalable – Portfolios mit  mittlerer Risiko-Orientierung (Betrachtungszeitraum „Seit Auflage“: 31.12.2015 bis 31.12.2019 (jeweils Schlussstand)) 

Grafik: Darstellung der Performance für Scalable Portfolios mit mittlerem Risiko für den Betrachtungszeitraum Ende 2015 bis Ende 2019 – Quelle: Scalable / RoboAdvisor-Portal.com

Die Wertentwicklung der Scalable – Portfolios mit hoher Risiko-Orientierung (Betrachtungszeitraum „Seit Auflage“: 31.12.2015 bis 31.12.2019 (jeweils Schlussstand)) 

Grafik: Darstellung der Performance für Scalable Portfolios mit hohem Risiko für den Betrachtungszeitraum Ende 2015 bis Ende 2019 – Quelle: Scalable / RoboAdvisor-Portal.com

Verlustgrenzen

VaR kleiner 10 % (geringes Risiko) >>

VaR 10 % bis 19 % (mittleres Risiko) >>

VaR 20 % bis 25 % (höheres Risiko) >>

Ertrag

0,5 % bis 2,7 %

2,8 % bis 5,2 %

5,7 % bis 6,6 %

Angesichts möglicher Verluste in Höhe der angegebenen Verlustgrenzen erscheinen die von Scalable erzielten Renditen zunächst nicht besonders hoch. Allerdings muss im Zusammenhang mit den angegebenen Werten berücksichtigt werden, dass es sich beim angegebenen Zeitraum um kein komplettes Anlagejahr handelt. Zudem war der Börsenverlauf im angegebenen Zeitraum zwar positiv, jedoch teils starken Kursschwankungen unterworfen. Dies rückt die erreichten Werte in ein positives Licht.

5. Gesamtbewertung und Fazit in unserem Scalable Test

Wie lautet nun unser Fazit im Scalable Test? Was uns eindeutig gefällt: Die große Anzahl der möglichen Anlagestrategien. Mit stattlichen 23 Strategie-Angeboten liegt Scalable Capital deutlich vor all seinen Mitbewerbern im deutschen Robo-Advisor Markt. Mit der Möglichkeit der Festlegung fester Verlustgrenzen statt vorgegebener Portfolios und seiner aktiven Vermögensverwaltung sticht Scalable ebenfalls aus der Vielzahl der Robo-Advisor-Anbieter heraus.

Das Kapitalanlage-Angebot von Scalable Capital ist dabei vor allem auf anspruchsvolle Anleger mit mittlerem und hohem Budget ausgelegt und weiß vor allem erfahrene Robo-Advisor-Anleger zu überzeugen – ebenso übrigens wie die bisherigen Anlageergebnisse.

Und auch in Sachen Support und Service übertrifft Scalable andere Robo-Advisor zum Teil deutlich. Nicht zuletzt dank regelmäßiger Webinare und Info-Abende. Einzig bei den Gebühren weiß der Robo-Advisor nur bedingt zu überzeugen, denn hier agieren einige Mitbewerber doch deutlich günstiger. Ein Punkt, der gerade unter dem Aspekt Rendite nicht zu vernachlässigen ist. Dennoch ist das Kapitalanlage-Angebot von Scalable ein durch und durch interessantes Angebot.

Somit lautet unser Fazit im Scalable Test

Sie möchten das Robo-Advisor Angebot von Scalable Capital mit den Angeboten anderer Robo-Advisor unter dem Aspekt der Konditionen vergleichen? Dann nutzen Sie hierzu doch unseren exklusiven Robo-Advisor Vergleich.