Scalable Capital erschließt Private-Equity-Investments für Privatanleger

Weltweit sind 88 % der Unternehmen mit einem Jahresumsatz von mehr als 100 Millionen US-Dollar nicht börsennotiert. In Deutschland liegt diese Quote sogar bei über 98 %. Darunter befinden sich zahlreiche „Hidden Champions” – mittelständische Unternehmen, die in ihren Nischen oft Weltmarktführer sind.

Der Trend verstärkt sich: In Europa sank die Zahl börsennotierter Unternehmen seit 2009 um 23 %, während die Zahl privater Unternehmen um mehr als 17 % stieg. Unternehmen bleiben heute deutlich länger in Privatbesitz: Die durchschnittliche Zeit bis zum Börsengang stieg von 8,6 Jahren (1992–2001) auf 11,1 Jahre (2002–2025). Wer ausschließlich in börsennotierte Unternehmen investiert, verpasst damit einen wachsenden Teil der wirtschaftlichen Wertschöpfung.

Unternehmen nutzen zunehmend Private Equity als Finanzierungsquelle – besonders für strategische Entwicklungen wie die Integration Künstlicher Intelligenz. Zu den bekanntesten aktuellen Portfolio-Unternehmen des BlackRock Private Equity Fund gehört OpenAI, der Entwickler von ChatGPT.

Der Fonds ist als ELTIF 2.0 strukturiert – eine Fondskategorie, die die EU 2015 geschaffen und 2024 mit der reformierten ELTIF-Verordnung für Privatanleger deutlich zugänglicher gemacht hat. Anders als viele frühere Private-Equity-Fonds ist der BlackRock Private Equity Fund als offener Fonds konzipiert: Anleger sind flexibler im Timing ihrer Investition und können Anteile nach Ablauf der Sperrfrist regelmäßig zurückgeben.

Die Strategie setzt auf Co-Investments: Der Fonds erwirbt gemeinsam mit einem etablierten Netzwerk führender Private-Equity-Manager Mehrheitsanteile an nicht-börsennotierten Unternehmen weltweit (sogenannte Buyouts). Dieser Ansatz ermöglicht gründliche Due-Diligence-Prüfungen durch mehrere professionelle Investoren, schnelle Kapitalallokation und Kosteneinsparungen gegenüber traditionellen Fondsstrukturen.

Weitere strukturelle Merkmale:

• Breite Diversifikation über verschiedene Sektoren, Regionen und Investitionszeiträume
• Automatische Reinvestition der Erträge (thesaurierend) für optimierten Zinseszinseffekt
• Primär- und Sekundärmarkt: Assets können über beide Kanäle erworben werden
• Bekannte Portfolio-Unternehmen (Stand 2025): u.a. OpenAI, Belron, Nord Anglia, Stepstone

BlackRock verwaltet insgesamt über 450 Milliarden USD in alternativen Investments und bringt damit mehr als zwei Jahrzehnte Private-Equity-Erfahrung in den Fonds ein.

Das BlackRock Investment Institute hat berechnet, dass eine Beimischung von bis zu 20 % Private-Equity-Anlagen die erwartete Rendite eines traditionellen 60/40-Portfolios über einen Zehnjahreszeitraum von 5,5 auf 7,2 % p.a. steigern kann – bei einem nur unterproportionalen Anstieg des Risikos von 11,3 auf 12,7 %. Das BlackRock-Factsheet kalkuliert für den Fonds folgende Szenarien bei einem Ausstieg nach 5 Jahren:

• Stress-Szenario: –4,1 % p.a.
• Mittleres Szenario: +10,5 % p.a.
• Optimistisches Szenario: +15,3 % p.a.

Alle Szenario-Renditen verstehen sich nach Abzug der Kosten. Zum Vergleich: Die durchschnittliche jährliche Private-Equity-Rendite der vergangenen zwei Jahrzehnte lag laut Burgiss PE Index bei 14,9 % – vergangene Ergebnisse sind jedoch keine Garantie für zukünftige Entwicklungen.

Für Diversifikation durch Private Equity spricht auch das strukturelle Argument: Private-Equity-Renditen korrelieren geringer mit öffentlichen Aktienmärkten als klassische Anlageklassen, was das Gesamtrisiko des Portfolios in Stressphasen dämpfen kann.

Scalable Capital setzt bei der Integration des Private-Equity-Investments neue Maßstäbe in Sachen Digitalisierung. Der Zugang erfolgt vollständig über die bestehende Scalable-App oder Web-Plattform – kein separates Konto, keine Papierdokumentation. Der Prozess umfasst eine vollständig digitalisierte Eignungsprüfung, die automatische Verrechnung mit Verlusttöpfen sowie die Integration bestehender Freistellungsaufträge. Umfassende digitale Informationsmaterialien und ein zweiwöchiges Widerrufsrecht für Kaufaufträge runden das Angebot ab.

Der Fonds ist seit April 2025 über Scalable Capital investierbar. Eine Vorab-Registrierung ist weiterhin über die Scalable-Produktseite möglich.

Wichtige Risikohinweise: Private-Equity-Investments sind mit spezifischen Risiken verbunden: eingeschränkte Liquidität während der Sperrfrist, komplexe Rückgabemodalitäten, Bewertungsrisiken bei nicht-börsennotierten Unternehmen sowie höhere Kosten als bei ETFs. Der ELTIF ist kein Ersatz für ein ETF-Weltportfolio, sondern eine Beimischung für erfahrene Anleger mit entsprechenden finanziellen Mitteln und Risikotragfähigkeit.

Der Fonds ist seit April 2025 über die Scalable-Capital-Plattform investierbar. Die Mindestanlage beträgt 10.000 Euro, danach sind weitere Investitionen per Sparplan möglich. Die Eignungsprüfung erfolgt vollständig digital über die Scalable-App.

Es gilt eine Sperrfrist bis mindestens Mitte 2027 (zwei Jahre nach Fondsauflage). Erst danach sind quartalsweise Rückgaben möglich – und auch dann nur in begrenztem Umfang: maximal 5 % des Fondsvolumens pro Quartal. Anleger müssen mit einem Anlagehorizont von mindestens 5–7 Jahren planen.

Die jährliche Verwaltungsgebühr beträgt 1,95 %, hinzu kommen laufende Fondskosten von 0,35 % p.a. Die Gesamtkosten belaufen sich laut BlackRock auf rund 3,8 % p.a. Eine erfolgsabhängige Vergütung fällt nur bei Überschreiten einer Mindestrendite von 5 % an. Ausgabe- oder Rücknahmeaufschläge werden nicht erhoben.

Der Fonds setzt auf Co-Investments, bei denen gemeinsam mit führenden Private-Equity-Managern Mehrheitsanteile an nicht-börsennotierten Unternehmen weltweit erworben werden (Buyouts). Zu den bekannten Portfolio-Unternehmen zählen Stand 2025 unter anderem OpenAI, Belron, Nord Anglia und Stepstone. Das Portfolio ist über verschiedene Sektoren, Regionen und Investitionszeiträume diversifiziert.

Nein. Der ELTIF ist keine Alternative zu einem kostengünstigen ETF-Weltportfolio, sondern eine Beimischung für erfahrene Anleger mit langem Anlagehorizont und entsprechender Risikotragfähigkeit. Die deutlich höheren Kosten (rund 3,8 % p.a. vs. <0,2 % bei ETFs), die Sperrfrist und die eingeschränkte Liquidität machen ihn nur für Anleger geeignet, die bereits breit diversifiziert sind und freies Kapital für eine langfristige Bindung haben.